中泰證券-期權周報:避險需求雖增,期權隱波尚穩-201115

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日期:2020-11-15 20:33:41 研報出處:中泰證券
研報欄目:期權研究 馬剛  (PDF) 10 頁 1,169 KB 分享者:CAT****YU
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研究報告內容
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  本周華夏上證50ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、嘉實滬深300ETF收盤價分別為3.388、4.920、4.847元,跌幅分別為0.59%、0.63%、0.64%。http://www.elysees-mall.com【慧博投研資訊】截至周五,上證50ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、嘉實滬深300ETF總份額分別為138.2287、79.960877、51.3652億份。http://www.elysees-mall.com(慧博投研資訊)

  本周市場再次向下破位,市場避險需求增加,期權成交活躍程度略有增加,期權成交量和成交金額均略微增長。各交易所證券類期權產品總成交2,285萬張,日均457萬張,日均水平較上周增加18%;成交金額為213.96億元,日均42.79億元,比上周增加11%。

  本周標的的各期限歷史波動率(HV)進一步保持粘合狀態,但HV出現下滑,長期HV繼續走平。50ETF 20日、40日、60日、120日HV值分別為14.70%、17.15%、17.80%、23.15%;滬深300指數的20日、40日、60日、120日HV分別為15.56%、17.18%、18.39%、22.94%。

  本周大盤及期權標的轉為跌勢,均出現一定程度的下跌,市場避險需求有所增加,但期權隱含波動率水平總基調仍是下滑,市場并未出現恐慌情緒,表明投資者對后市總體預期仍是小幅波動。截至周五,華夏上證50ETF期權當月合約ATM認購期權平均隱含波動率為17.73%,認沽期權為18.66%;華泰柏瑞滬深300ETF期權ATM認購期權平均隱含波動率為16.34%,認沽期權為18.84%。波動率指數方面,50ETF期權當月波指報收17.54點,較上周下跌8.55%,下月波指報收20.28點,跌5.19%;滬深300ETF期權當月波指報收16.82點,跌10.01%,下月波指報收20.52點,跌2.99%。經歷一周的降波過程之后,平值期權的隱波水平均跌至20%以下,已是近期的較低水平,也跌破歷史平均水平,對博取方向性收益或進行保護性買入認沽的投資者來說,目前是一個較好的買入時機。

  風險提示:買入期權到期日有可能價格歸零;賣出期權收益有限,但有可能承擔無限的風險;虛值或遠期合約流動性不足;標的價格波動的風險;本文數據均來自第三方,我們無法保證其準確性。

  

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