華泰證券-農林牧漁行業周報(第四十六周)-201115

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日期:2020-11-15 23:32:41 研報出處:華泰證券
行業名稱:農林牧漁行業
研報欄目:行業分析 楊天明,馮鶴,陳莉  (PDF) 15 頁 913 KB 分享者:長*** 推薦評級:增持
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研究報告內容
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  本周觀點:布局生豬后周期

  隨著消費端的不斷回暖與供給量的不斷增大,生豬市場進入屠宰與養殖戶博弈階段。http://www.elysees-mall.com【慧博投研資訊】我們認為由于今年年底需求較為旺盛,生豬價格或將出現一定程度上漲,但受限于供給端的快速釋放,我們預計明年春節前(2021年2月12日)生豬價格可能再次進入下滑階段。http://www.elysees-mall.com(慧博投研資訊)但目前生豬養殖利潤仍然高達1600元以上,建議關注出欄成長性較高的生豬養殖標的。在轉基因政策落地或將加速背景下,建議關注隆平高科。此外,養殖業產能擴充全國帶來旺盛的飼料需求和疫苗需求,后周期的飼料和動保板塊有望受益,建議關注海大集團、中牧股份、生物股份、普萊柯。

  子行業觀點

  1)生豬養殖:出欄加速,生豬養殖板塊利潤逐步釋放;龍頭公司加速擴張,驅動公司凈利增長;2)動物疫苗:生豬產能持續恢復及國家強制疫苗補貼帶動疫苗需求,相關標的估值有望修復。

  重點公司及動態

  1)中牧股份:市場化改革不斷推進,豬苗拉動收入高增長;2)生物股份:產品升級,新品助力高增長。

  風險提示:豬價不及預期,生豬出欄量不及預期,原材料價格上漲,新冠疫情持續時間較長,非洲豬瘟疫情風險。

  

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